Oaktree извиква Advent и Silver Lake заради рухналото стартиране

Oaktree Capital Management, един от най-старите експерти в преследването на компании за неплатени задължения, укори частните капиталови групи Advent и Silver Lake за банкрута на Thrasio тази година, започваща компания за електронна търговия, в миналото оценена на 6 милиарда $, която и тримата бяха подкрепили.

В писмо до вложители, забелязано от Financial Times, Oaktree укори двете компании за техния контрол върху бизнеса, като сподели, че доверието на групата в тях е „ неправилно “.

Писмото от юни е подписано от Брус Карш, който е съосновател на Oaktree през 1995 година с Хауърд Маркс и е негов основен капиталов шеф, и от двама други портфолио мениджъри. Той също по този начин разкри, че фондът за 11-ти благоприятни условия на Oaktree е понижил салдото на своята инвестиция от $114 милиона в Thrasio до нула.

Критиките на изтъкнати капиталови мениджъри един към различен рядко се появяват в писмен тип или се популяризират в общественото пространство. Фирмите за частни финансови вложения постоянно влагат дружно в редица компании и би трябвало да поддържат сърдечни връзки, до момента в който заемодатели като частни кредитни компании разчитат на частни финансови вложения за още един бизнес.

Oaktree има дългогодишни връзки с Advent и Silver Lake. 

„ Ние вярвахме, че Advent и Silver Lake, опитни PE компании, с които сме си партнирали неведнъж, ще бъдат постоянни ръце на кормилото и ще могат да професионализират бизнеса “, написа триото, добавяйки, че „ това се оказа погрешно ”.

„ Нямахме подобаващ надзор и вместо това разчитахме на нашето координиране със спонсорите “, продължиха те. „ Това явно беше неточност: чакахме по-разумно и внимателно разрастване на капитал за напредък, само че доверието ни беше неправилно. “

Thrasio започва през 2018 година, с цел да събере дребни продавачи на пазара на Amazon. Подхранван с пари от рисков капитал от компании като Western Technology Investment, Peak6 и Upper90 и подсилен от частен капитал, той стартира да купува, като в един миг през 2021 година придобиваше две до три марки на седмица.

През същата година той си обезпечи оценка от 6 милиарда $, защото вложителите се пробваха да завоюват пари от манията за онлайн извършване на покупки, следена по време на пандемията Covid-19, само че облагите се забавиха, когато купувачите се върнаха към старите си привички и компанията изпадна в неплатежоспособност през февруари.

„ Thrasio се оправи извънредно добре по време на пандемията и неправилно екстраполира мощните разноски на потребителите за артикули в бъдещето и употребява тези упования, с цел да оправдае заплащането на повече за придобивания “, се споделя в писмото.

„ Погледнато обратно, в този момент осъзнаваме, че е трябвало да сменим мениджърския екип по-рано, вместо да чакаме спонсорите да работят. “

Oaktree влага за първи път в Thrasio през 2019 година, съгласно към PitchBook. Advent за първи път поддържа компанията през 2020 година, а Silver Lake се причисли към тях през октомври 2021 година Главният изпълнителен шеф на Thrasio беше заменен шест месеца по-късно.

Според изказване на основния финансов шеф на Thrasio Джош Бърк пред американския съд по несъстоятелността в Ню Джърси, стартъпът е имал личен капитал и дълг на стойност 3,4 милиарда $, като средствата на Oaktree имат 739,4 милиона $ фаворизиран капитал, тип инвестиция, която обезпечи на компанията годишни дивиденти от 14,6 %.

Oaktree е профилирана в вложения в проблематични задължения и през целия си живот е работила нападателно, с цел да конфискува активи от кредитополучатели, които не съумяват да изплатят заемите в точния момент, в това число притежателя на италианския футболен клуб Интер Милано и голям имот земя в Хонконг от китайския строителен бизнесмен Evergrande.

Съвсем неотдавна основаната в Лос Анджелис компания се разшири оттатък корените си в частен капитал, недвижими парцели и регистрирани акции, ръководещи $193 милиарда активи.

Advent е прочут с вложенията си в компанията за киберсигурност Wiz и английската група за доставки Evri, до момента в който фокусираната върху технологиите Silver Lake поддържа финтех фирмите Stripe и Klarna. Всяка частна капиталова компания ръководи активи на стойност към 100 милиарда $.

Един вложител във фонда за 11-ти благоприятни условия на Oaktree не беше впечатлен от обяснението на компанията за загубите.

„ Оценявам откровеността им, само че въпреки това, това не е нещо, с което човек би трябвало да се гордее “, споделиха те. „ Честно казано, вие сте фонд от 16 милиарда $, в действителност ли би трябвало да се научите да не възлагате [надзора на компанията] на други сътрудници? “

Thrasio излезе от банкрут на 18 юни с нов основен изпълнителен шеф Стефани Fox афишира, че има „ чист баланс, пресен капитал и възобновен фокус върху нашия главен бизнес за създаване на марки “.

Но в отчет от 26 юни на S&P Global Ratings се споделя, че финансовата конструкция на компанията е „ неустойчива “ и че се вижда „ вероятен сюжет за несъблюдение на отговорностите през идващите 12 месеца заради ниската й ликвидност и опция за завет “.

Oaktree, Advent и Silver Lake отхвърлиха коментар. Thrasio не отговори на искане за коментар.